华西证券：“集中供地”之后，哪些房企仍在扩(2)

总体来看，在2020年一季度基数较低的情况下，土地供给端的增速并不高，也反应出集中供地政策对短期推出面积及出让金影响较大，随着该政策常态化执行，未来供地当月将出现显著的变化。

2.溢价率

从溢价率数据来看，2020年一线城市每月的溢价率波动幅度较大，二季度溢价率达到全年高点，之后逐步回落。而二线及三四线城市的溢价率自一季度攀升后，在二季度达到相对高位，三季度受融资新政影响，此后，溢价率在下半年呈现逐步下降的态势。而2021年一季度，叠加集中供地政策影响，土地溢价率整体显著回落。从单月数据来看，2021年3月全国、一线、二线、三四线溢价率分别为11%、0%、14%、19%，分别较2月-4pct、-9pct、-3pct、-0pct。分区域来看，2021Q1长三角地区的溢价率相对高于其他区域，从单月数据来看，3月环渤海、东北、长三角、珠三角、中西部溢价率分别为6%、1%、26%、5%、9%，东北区域溢价率最低。从各城市溢价率大于20%的地块数来看，杭州的溢价率大于20%的地块数超过5块。

3.流拍率

流拍率方面，2020年月份受疫情影响，全国流拍率水平较高，而自2020年3月份以来，流拍率始终保持在低位，并逐步走低。2021年1月全国土地流拍率大幅上升至8.2%，此后呈现下滑态势，3月已下滑至4.9%的水平，处于过去1年的低位。

高总价及高溢价率地块的城市分析1.高总价地块主要分布在一线城市和重点二线城市

2020年受疫情影响，高总价地块数在上半年呈现先抑后扬的态势，二季度市场热度达到高点后有所回落，经历三季度的下降后，年末市场整体大幅回暖。2021Q1超过50亿元的地块合计有8块，3月没有地块超过50亿元。

从城市分布来看，2021Q1全年总地价超过50亿元的地块主要分布在3个一线城市：上海、北京、广州分别有6、1、1块。

2.高溢价率城市数量减少

从高溢价率城市数目来看，2021年3月，溢价率超过25%的城市数目较2月减少了7个城市。

从全口径土地溢价率数据来看，3月单月溢价率超过25%的城市数为37城（1月、2月分别为39、44城），溢价率超过35%的城市数为23城（1月、2月分别为30、33城）。

从住宅土地溢价率数据来看，3月单月溢价率超过25%的城市数为45城（1月、2月分别为45、51城），溢价率超过35%的城市数为28城（1月、2月分别为33、39城）。

各省市土地出让金统计

2021Q1有18个省份及直辖市累计出让金同比为正，成交状况较好。从增速上来看，宁夏、青海、海南、新疆建设兵团及浙江的土地出让金增速均超过了50%，而河南、重庆、北京等省份及直辖市土地出让金增速为负。从绝对数值来看，浙江、江苏及广东的累计土地出让金均超过1000亿元。

2021Q1样本房企拿地情况梳理1.房企样本

本报告将从房企拿地角度出发，解析2020全年样本房企拿地力度和布局区域。主要覆盖59家样本公司，均为2020年度销售排行前70的房企。

样本房企主要分为三大梯队，包括龙头房企、成长型房企及中型房企；其中，龙头房企为中指研究院发布的2020年全口径销售额排名前10的房企，共10家；成长型房企为中指研究院发布的2020年全口径销售额排名11至30的房企，共20家；中型房企为中指研究院发布的2020年全口径销售额排名31-70的房企，剔除存在数据缺失的房企，共29家。

2.成长型房企拿地金额增速最快

2021Q1龙头房企拿地金额同比上升14%，成长型房企同比下降16%，中型房企同比下降21%。从各梯队拿地同比增速表现来看，2021Q1龙头房企整体拿地金额提升最快，而在2020年三季度融资新政出台后，之后龙头房企的拿地增速相对较快，显示成长型房企确实一定程度上受到了三道红线政策的影响。值得注意的是，2020年8月份三道红线出台之后，Q4各组样本房企的拿地金额增速都仍高于全年平均增速，这其中或有基数方面的原因，但也需考虑到，部分尚未纳入试点的房企抢在这一时间窗口加杠杆拿地的影响。

文章来源：《华西药学杂志》 网址: http://www.hxyxzz.cn/zonghexinwen/2021/0412/607.html